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10月23日，特斯拉发布2025年第三季度（Q3）财务报告，重申了该公司在全球汽车和能源转型领域的领导地位。尽管面临全球贸易政策不确定性和供应链挑战，特斯拉本季度车辆交付量实现创纪录增长，储能业务大幅增长，总收入同比增长12%至280.95亿美元。这份财报不仅展现了特斯拉的韧性，还凸显了该公司在自动驾驶（FSD）、机器人（Optimus）和能源解决方案方面的战略设计。生产交付：车辆交付量创历史新高，库存优化进展显着。特斯拉第三季度全球汽车产量为 447,450 辆，同比下降 5%（2024 年第三季度为 469,796 辆），主要由 Model 3 带动（参数|照片），Y 产量略低于 2%（435,826 辆）其）和其他车型（例如 Cybertruck）的产量暴跌 56%。 （11,624 单位）。然而，交付表现却十分出色，总交付量同比增长7%，达到497,099辆（2024年第三季度为462,890辆），其中Model 3/Y车辆481,166辆（增长9%）和其他车型15,933辆（下降30%）。这得益于上海超级工厂和德克萨斯工厂的产能优化以及市场需求的恢复。值得一提的是，全球汽车库存仅够10天供应，同比下降47%。这说明特斯拉的库存管理是高效的，避免了传统汽车企业常见的延误问题。与第二季度相比，产量和交付量分别增长9%和29%，反映出供应链逐渐复苏。在能源产品领域，特斯拉给出了巨大的反响。储能部署量创历史新高 12.5 GWh，同比增长 81%（相比 2024 年第三季度的 6.9 GWh），环比增长 30%（相比第二季度的 9.6 GWh）。这一成绩主要得益于上海Megafactory的持续增长以及Powerwall家用储能产品的季度销售。这是由于部署历史记录。特斯拉强调，能源业务是其增长的驱动力，未来将进一步推动可再生能源的采用。财务业绩：收入稳步增长，现金流明显恢复。财报显示，第三季度总收入为280.95亿美元，同比增长12%（2024年第三季度为251.82亿美元），环比增长25%（2024年第二季度为224.96亿美元）。其中，汽车行业收入达212.5亿美元（增长6%），其中2035.9万美元来自汽车销售，4.17亿美元来自监管信贷，4.29亿美元来自租赁。收入 fROM 发电和存储收入为 34.15 亿美元（+44%），服务及其他收入为 34.75 亿美元（+25%）。能源业务的爆炸性增长是收入多元化的关键，占总收入的12%以上。毛利润为50.54亿美元，同比增长1%，GAAP毛利率为18.0%（同比下降）。然而，能源服务业务的毛利润达到创纪录的11亿美元，凸显了高利润业务的潜力。 GAAP 营业收入为 16 亿美元（-40%），营业利润率为 5.8%（-501 个基点）。这主要是由于运营费用增加了 50%、监管信贷减少以及 FSD 的一次性收入比较。 GAAP 净利润为 14 亿美元（-37%），非 GAAP 净利润为 18 亿美元（-29%）。现金流方面，经营现金流为62.38亿美元（不变），资本支出为22.48亿美元（下降36%），自由现金流为39.9 亿美元（增长 46%），比上一季度增长 26 倍（而第二季度仅为 1.46 亿美元）。截至季度末，现金、现金等价物和投资总额达416.47亿美元（增长24%），为未来扩张提供了充足的融资。特斯拉管理层表示，尽管宏观经济环境不确定，公司仍保持强劲的资产负债表。 业务亮点：FSD里程突破40亿，擎天柱量产即将开始 特斯拉创新业务本季度继续加速。 Cybertruck 产能每年超过 125,000 辆，德克萨斯工厂的产能仍处于释放状态。第三季度出货量仍受供应链影响，但市场需求强劲。集成辅助驾驶系统ligent（FSD）也是一大焦点，FSD（监控版）累计里程超过40亿英里（V12及更高版本）。特斯拉于 OC 发布 FSD v14 版本托伯。这引入了 Robotaxi 模型的元素，以改善复杂场景的处理，例如避开障碍物和给紧急车辆让路。该版本现已在澳大利亚和新西兰推出，中国和欧洲的监管部门正在等待批准。 iOS 版 Robotaxi 应用程序已在美国和加拿大上线，并支持候补名单。在湾区推出自行车服务，并利用奥斯汀扩展设施进行数据优化。人形机器人擎天柱取得的进展令人鼓舞。第一代生产线已安装完毕，即将开始量产。它将在《创：阿瑞斯》首映式上展示，以展示其潜力。能源业务是另一匹“黑马”。推出 Megapack 3 和 Megablock（集成了四个 Megapack 3 的预制中压电池），以简化运营商层面的实施。休斯顿巨型工厂计划于 2026 年开始生产 Megapack 3，年产量约容量为50 GWh。此外，新增超级充电电池3,500个（增长18%），并推出v4充电柜，支持500千瓦乘用车和1,200千瓦特斯拉半挂车的充电。特斯拉还推出了太阳能和Powerwall租赁计划，并提供五年购买选择权，以刺激需求。未来展望：2026年多种产品量产、人工智能和能源两轮驱动。展望第四季度和全年，特斯拉对营收增长持谨慎乐观态度，营收增长受全球贸易政策、宏观经济环境和工厂产能增加的影响。公司将继续投资汽车、能源等业务，同时加速自主化和成本优化。我们的产品路线图很明确。 Cybercab（无人驾驶出租车）、Tesla Semi和Megapack 3将于2026年开始量产。第一代Optimus生产线安装，开启量产时代。德克萨斯州锂精炼厂是 e预计将于第四季度上线，内华达磷酸铁锂电池线预计于 2026 年第一季度上线。管理层强调，随着公司加速人工智能、软件和车队业务，硬件收益将随之而来，而创新则降低运营和制造成本。 “Cyber Cab、Tesla Semi 和 Mega Pack 3 将按计划于 2026 年开始量产。第一代 Optimus 生产线已经安装完毕，预计量产。”马斯克在财务报表中表示。这预示着特斯拉从汽车制造商全面转型为能源科技和人工智能公司。底线：特斯拉的“马拉松”继续加速。尽管2025年第三季度财报利润率面临压力，但创纪录的业绩、能源爆炸和强劲的现金流都证明了特斯拉的长期竞争力。电气化浪潮中，特斯拉正在使用FSD、Optimus和储能e为起点，打造绿色闭环。投资者和消费者可以等待：尽管存在短期波动，特斯拉的“火星愿景”正在分阶段实施。
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